La volatilidad de la semana pasada el récord de las existencias de EE.UU. terminó después de cuatro días. La ansiedad se inculca entre los inversores de fondos de inversión puede persistir por años.
Inversionistas se retiraron un total neto de 23500 millones de los fondos de capital de EE.UU. en la semana terminada el 10 de agosto, la mayor desde octubre de 2008, cuando los mercados estaban recuperando de la caída del mes anterior de Lehman Brothers Holdings Inc., el Investment Company Institute, dijo ayer. El período de seguimiento por el grupo comercial con sede en Washington incluyó a tres de los cuatro días consecutivos sin precedentes en la que el Standard & Poors 500 subió o bajó por lo menos 4 por ciento.
La montaña rusa fue desconcertante para los inversores de fondos que ya han sufrido el estallido de la burbuja de Internet en el año 2000, una caída de 57 por ciento en el S & P 500 (SPX) de octubre 2007 a marzo de 2009 y la caída de un día de mayo 2010 que brevemente borrados $ 862 mil millones en valor de las acciones EE.UU.. Los fracasos, junto con precios de la vivienda cayendo, el desempleo por encima del 9 por ciento y la falta de confianza en el gobierno para reducir el gasto, pueden desmoronarse los inversores individuales en los fondos de acciones nacionales para un período adicional de tres a cinco años, de acuerdo con Andrew Goldberg, un estratega de mercado de Fondos JPMorgan en Nueva York.
"No se puede seguir con bombas, por así decirlo, se van", dijo Goldberg en una entrevista telefónica. "Si el segundo sale a caminar otra se va, usted va a permanecer en el interior durante más tiempo, y eso es lo que está pasando."
El S & P 500 cayó un 4,5 por ciento hoy en día en las señales de crecimiento de la economía se está desacelerando y la especulación de que los bancos europeos carecen de capital suficiente.
No repetir la historia
El 12,2 billón dólares de fondos de inversión de la industria que históricamente ha sido poder contar con los inversores a volver a las acciones después de una ola de ventas significativo. Lo hicieron después de "Lunes Negro" en octubre de 1987, la crisis monetaria asiática en 1997 yRusia por defecto 's de la deuda en 1998. En el año después de que el mercado de oso 2000-2002, los fondos de acciones de EE.UU. atrajo US $ 130 mil millones, ICI muestran los datos.
Los fondos que compran acciones nacionales perdieron 98 mil millones dólares en 33 semanas seguidas de retiros del año pasado después de la caída de 20 minutos, en mayo, ICI muestran los datos. Han tenido amortizaciones de US $ 74 millones este año. La racha reciente retirada comenzó en 2007 y no terminó ni siquiera como acciones subieron de sus mínimos de marzo 2009.
"Lo que hemos visto en esta ocasión es un retorno mucho más lentos en la toma de riesgos", dijo Francis Kinniry, director de Vanguard Group Inc. en Valley Forge, Pennsylvania , el más grande los EE.UU. los fondos de inversión manager. Él atribuye la diferencia a la caída de precios de la vivienda. En los mercados bajistas anteriores a 2008, los valores de las propiedades residenciales fueron en aumento.
"Hubo una destrucción mucho más riqueza en esta ocasión", dijo Kinniry.
Los fondos índice, los bonos
Los inversores han compensado por trasladar parte de su dinero en fondos de índices de gestión pasiva y fondos cotizados en bolsa de valores de referencia que la pista, abandonando los gerentes que seleccionar las inversiones que compran y venden.
EE.UU. los fondos de acciones han publicado en los depósitos netos cada año desde 2001, según Morningstar Inc., una firma de investigación con sede en Chicago. Los inversores también han derramado $ 851,5 mil millones en ETFs para todas las clases de activos de 2001 a julio de 2011. A diferencia de los fondos de inversión, el comercio de la ETF durante todo el día como las acciones.
Los fondos de bonos también han sido los ganadores, la adición de $ 75 mil millones en depósitos de este año, mientras que los fondos que compran fuera de Estados Unidos tomó acciones en $ 15 mil millones, de acuerdo con ICI.
"En los últimos dos años y, especialmente, el último par de semanas, he escuchado un gran número de clientes y conocidos expresar el miedo y la aversión por el mercado de valores", Eitan Tashman, un planificador financiero en Beverly Hills , California , dijo, en un Entrevista telefónica. Mientras que "muchos inversores tienen miedo de la volatilidad y la inestabilidad aparente del mercado de valores y que incluso les gustaría quitar su dinero del mercado de valores," hay pocas alternativas, dijo.
Baby Boomers
El post-II Guerra Mundial la generación conocida como los baby boomers es el mayor grupo de inversionistas en fondos mutuos, dijo Geoff Bobroff , un consultor de inversiones de gestión enEast Greenwich , Rhode Island . A medida que se jubile, no podría volver a las acciones después de dos mercados a la baja y la volatilidad de este año, dijo.
"Ellos ya están pensando ahora sobre sus años de retiro", dijo Bobroff. "Se puede estar en renta fija de diferentes sabores, pero las acciones ya no puede ser en su horizonte."
La reciente volatilidad hace que Marcos Beller, de 42 años, un médico en Northridge, California, quiere poner más de su dinero en bienes raíces.
"El mercado es tan volátil, 1.400 puntos en una semana? Dame un respiro ", dijo Beller en una entrevista telefónica. "No tengo dinero para invertir, y mi cartera se ha reducido de 15 a 20 por ciento, así que voy a esperar a que regrese a donde me siento cómodo."
El efectivo es rey
Los inversores más jóvenes no están reemplazando a sus contrapartes de retirarse. Las tenencias de efectivo se encuentran en el nivel más alto desde el récord en marzo de 2009, según un estudio de 16 de agosto por Bank of America Merrill Lynch. Los inversores de 18 a 30 años de edad tienen la posición más alta en efectivo de cualquier grupo de edad en un 30 por ciento de su cartera, MFS Investment Management, dijo en un informe de 08 de agosto. Casi tres de cada cinco inversionistas citan el temor acerca de la volatilidad o que necesitan dinero algún día como una razón para mantener los niveles de alta o creciente de dinero en efectivo.
"Los inversores están en efectivo por una razón y, sin horizonte de tiempo, la sabiduría convencional de la inversión ya no se aplica", William Finnegan, director gerente de comercialización al por menor en la firma con sede en Boston, dijo en el informe. "La Gran Recesión de 2008 ha tenido un impacto profundo y duradero en la confianza de los inversores de lo esperado."
El inversor medio tiende a mantener grandes cantidades de dinero cuando los mercados están en un nivel bajo y por lo tanto perder la oportunidad de ganancias, Goldberg de JPMorgan, dijo.El anterior récord de dinero en efectivo como porcentaje de las carteras fue en octubre de 2002, justo antes del comienzo de un período de cinco años de mercado alcista .
Instituciones Hold Tight
"Las familias se habían vuelto tan conservadoras que estaban sentados en todo este dinero que debería haber sido la búsqueda de oportunidades", dijo. "En la medida en que las emociones conducen las decisiones, que van a hacerlo mal."
Brad Durham , director gerente de investigación de EPFR Global en Cambridge,Massachusetts , dijo que los pequeños inversores están saliendo de los fondos, mientras que las instituciones son ligeramente agregando a sus tenencias. Los inversores minoristas sacó $ 26 mil millones de los fondos de acciones de EE.UU. desde el 1 al 10 de agosto, mientras que las instituciones añadió $ 689 millones, dijo.
"Las instituciones están usando este periodo para cambiar sus exposiciones en todo y no está vendiendo tan agresivamente, mientras que los inversores minoristas acaban de huir", dijo Durham.
El regreso de los S & P 500 durante los últimos 10 años ha sido del 3 por ciento incluyendo los dividendos. Los inversores han experimentado "un mayor grado de volatilidad que se podría esperar de tales salarios miserables", escribió Greggory Warren, analista de Morningstar, en una nota de investigación 29 de junio.
Peaje en gestores
"El problema es que realmente no saben qué hacer", dijo James Dean , de 67 años, un vendedor de una empresa de servicios de información que vive en la ciudad de Panamá,Florida . "No hay lógica alguna en el mercado para hacer lo que está haciendo otro que el caos de nuestro gobierno nos ha metido."
El éxodo de los inversores está haciendo estragos en las compañías de fondos que cotizan en bolsa. El índice S & P de gestores de fondos y bancos de custodia ha caído un 15 por ciento desde el 05 2010 de inmersión, en comparación con el aumento del 5,8 por ciento por el S & P 500, un punto de referencia para las mayores empresas de EE.UU..
Janus Capital Group Inc. (JNS) , que es de 47 por ciento, llevó a la caída. Alrededor del 89 por ciento de los activos de la compañía con sede en Denver en el marco de gestión en fondos de acciones. Se ha tenido ocho trimestres seguidos de reembolsos netos por un total de $ 21,6 mil millones.
American Funds, la fidelidad
Cerradas American Funds y Fidelity Investments se encuentran entre los grandes gestores de activos llevan la peor parte de las deserciones de los inversores de fondos de acciones de EE.UU., según Morningstar. Estadounidense, propiedad de Los Angeles, Capital Group Cos, había un estimado de $ 43 mil millones en rescates este año hasta julio, mientras que con sede en Boston fidelidad perdido $ 8.8 mil millones, los datos muestran Morningstar.
Gerentes diversificados como Invesco Ltd. (IVZ) , BlackRock Inc. (BLK) y Franklin Resources Inc. (BEN) son las empresas mejor preparadas para sacar provecho del entorno, Warren de Morningstar dijo. Invesco, con sede en Atlanta, compró Morgan Stanley Van Kampen fondos mutuos el año pasado, lo que supone una base más amplia doméstica. San Mateo, California, Franklin tiene un 89 por ciento de sus activos fuera de la renta variable nacional. El Fondo Templeton Global Bond atrajo a $ 10,9 mil millones hasta junio, más que cualquier otro fondo de inversión de EE.UU..
BlackRock de Nueva York , la más grande del mundo administrador de activos con $ 3.66 billón activos bajo gestión, es dueño de iShares, el mayor proveedor de ETFs.
"Me sorprendió gratamente"
Vanguardia, que tiene alrededor de la mitad de sus fondos de inversión activos en fondos de índice, vio los depósitos netos de US $ 30 millones este año hasta julio, según Morningstar. En Pacific Investment Management Co., la playa de Newport , California, gerente del fondo de la más grande del mundo de bonos, los inversores ponen en $ 25 millones este año.
No todos los inversores están entrando en pánico o salir del mercado.
"Por lo general, están cuidando mucho, y me ha sorprendido gratamente", dijo Kevin Reilly, un asesor financiero con sede en Phoenix, en una entrevista telefónica. "No he llegado, en realidad, casi tantas llamadas pánico como yo pensaba que iba a tener."
Los inversores pueden acostumbrarse a la volatilidad, lo cual no es necesariamente una buena cosa, dijo Lee Ann Knight, un asesor financiero en Bedford, Massachusetts.
"Ellos pueden ser inmunes a la preocupación de que cuando deberían estar", dijo. "Lo que me sorprendió es que he tenido unas cuantas llamadas telefónicas de gente que quería aprovechar esta oportunidad para invertir. Eso está muy bien, eso es bueno, pero me siento como si tuviera estas conversaciones desde hace 10 años, y la gente estaba como, 'De ninguna manera, de ninguna manera "."
Para comunicarse con el reportero en esta historia: Laura Keeley en Boston, enlkeeley1@bloomberg.net .
Para contactar con el editor responsable de esta historia: Christian Baumgaertel encbaumgaertel@bloomberg.net .
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